Vàng giao ngay đã chịu áp lực bán đáng kể trong tuần này khi tâm lý thị trường dịch chuyển và những kỳ vọng về lãi suất thay đổi đè nặng lên giá cả. Vào thứ Năm, giá vàng giao ngay quốc tế đã lao dốc 2.78%, chạm mức thấp gần $4,018 mỗi ounce. Đà giảm tiếp diễn trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Sáu, với việc giá giảm chớp nhoáng xuống dưới ngưỡng tâm lý $4,000, báo hiệu sự suy giảm rõ rệt trong tâm lý thị trường ngắn hạn. Nhu cầu trú ẩn an toàn và những kỳ vọng về nới lỏng tiền tệ, những yếu tố trước đây đã hỗ trợ đà tăng của vàng, đã chịu áp lực khi các nhà đầu tư đánh giá lại các mức định giá và triển vọng ngắn hạn của kim loại này.

Đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn là những động lực chính của giá vàng. Vì vàng được định giá bằng đồng đô la Mỹ và không mang lại thu nhập từ lãi suất, một đồng đô la mạnh hơn hoặc lợi suất trái phiếu kho bạc tăng thường làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý này. Nếu các thị trường thu hẹp những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hoặc dự đoán rằng lãi suất sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong một thời gian dài, vàng có thể phải đối mặt với áp lực giảm thêm. Đặc biệt, khi dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến, việc thị trường định giá lại triển vọng chính sách tiền tệ có thể làm gia tăng sự biến động ngắn hạn trên khắp các kim loại quý.

Những mức tăng đáng kể tích lũy được trong đợt tăng giá trước đó của vàng cũng có thể đã khuếch đại đợt điều chỉnh mới nhất này. Sau khi một đợt tăng giá kéo dài thu hút hoạt động mua theo đà đáng kể, một sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường có thể kích hoạt một làn sóng chốt lời. Nếu các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ, các lệnh dừng lỗ có thể được kích hoạt, đẩy nhanh quá trình bán tháo. Trong những điều kiện này, giá giảm không nhất thiết phản ánh sự suy giảm cơ bản trong triển vọng dài hạn của vàng, mà còn có thể xuất phát từ các đợt điều chỉnh vị thế, những thay đổi về thanh khoản và sự rút lui của dòng vốn đầu cơ ngắn hạn.

Điều quan trọng cần lưu ý là trạng thái trú ẩn an toàn của vàng không đảm bảo rằng giá sẽ tăng trong mọi giai đoạn bất ổn của thị trường. Khi thanh khoản trở nên khan hiếm, các nhà đầu tư có thể bán vàng để bù đắp các khoản lỗ ở những nơi khác hoặc để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ. Hơn nữa, nếu nhu cầu trú ẩn an toàn đồng thời củng cố đồng đô la Mỹ, vàng có thể phải đối mặt với áp lực bổ sung. Do đó, đợt giảm hiện tại có thể phản ánh không chỉ tâm lý rủi ro thay đổi, mà còn cả những tác động kết hợp của đồng đô la, lãi suất thực và các dòng vốn.

Từ góc độ kỹ thuật, mức $4,000 mang ý nghĩa tâm lý đáng kể. Việc vàng di chuyển chớp nhoáng xuống dưới ngưỡng này đã gia tăng áp lực lên các vị thế mua. Nếu giá vẫn nằm dưới mức $4,000, thị trường có thể thử thách các mức hỗ trợ thấp hơn. Ngược lại, một sự phục hồi nhanh chóng vượt lên trên ngưỡng này có thể cho thấy một phần áp lực bán trước mắt đang hạ nhiệt. Tuy nhiên, các mức hỗ trợ và kháng cự cụ thể nên được đánh giá cùng với giá cả thời gian thực, khối lượng giao dịch và hành động giá tiếp theo. Một đợt phá vỡ duy nhất xuống dưới một mức số tròn là không đủ để xác nhận sự đảo chiều của một xu hướng dài hạn.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào các dữ liệu lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế sắp tới của Mỹ, cũng như các bình luận của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình lãi suất trong tương lai. Nếu các chỉ báo kinh tế vẫn mạnh mẽ và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục suy yếu, đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc có thể tiếp tục đè nặng lên vàng. Ngược lại, những dấu hiệu của sự chậm lại đáng kể trong hoạt động kinh tế có thể làm sống lại các kỳ vọng về nới lỏng tiền tệ và cung cấp một số hỗ trợ cho kim loại quý này. Các rủi ro địa chính trị, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và các dòng vốn toàn cầu cũng sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng định hình triển vọng dài hạn của nó.

Nhìn chung, các đợt sụt giảm liên tiếp của vàng và việc phá vỡ chớp nhoáng xuống dưới $4,000 phản ánh một sự đánh giá lại rộng lớn hơn về lãi suất, đồng đô la Mỹ và các tài sản rủi ro. Sự biến động giá có thể tiếp tục duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng điều quan trọng là phải phân biệt được một đợt điều chỉnh kỹ thuật với một sự thay đổi lâu dài trong xu hướng rộng lớn hơn. Khả năng ổn định của vàng sẽ phụ thuộc phần lớn vào những biến động của đồng đô la và lợi suất thực, cũng như việc liệu nhu cầu mua bền vững có quay trở lại thị trường hay không.